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连云在线配资咨询:昨天,深圳证券交易所、上海证券交易所和香港证券交易所联合发出通知。为进一步优化连接机制,促进内地与香港资本市场的协调发展,沪深联交所就将不同股权公司纳入香港联合交易所的具体方案达成共识。接下来,三家机构将制定相关规定,并在完成必要程序后向市场公布,预计将于2019年年中生效。
 
 
这意味着小米和美团点评将成为明年香港股市的总标准。中国太平洋国际(香港)分析师严兆军向“证券时报”表示,两家拥有不同权益的公司一旦被纳入港交所,将增加其股票的流动性,短期内将对股价产生积极的刺激作用。但是,从长远来看,他们能否得到南方资金的支持,主要取决于公司的利润增长。南下基金主要购买高股息、高利润能见度和高增长目标。但整体来说,这是好事,也是内地与香港股市进一步融合的明证。
 
相比之下,西南证券电子首席分析师陈杭则持乐观态度。他告诉“证券时报”,小米和美团在中国大陆都有主要的客户群,但投资者和用户是在香港上市的两个集团。在对公司产品和战略价值的理解上存在着信息不对称。如果政策得到实施,将充分发挥资本市场有效定价的作用。反过来,它可以反映公司的实际价值。
 
根据互连机制,南行香港交易所的合资格股票名单由上海和深圳证券交易所公布,而北沪通和深圳联交所的合资格股票名单则由香港联合交易所公布。今年7月14日,港交所宣布暂时不会将不同的表决架构公司纳入联网机制,主要是因为双方未能达成共识。
 
对此,李小加在接受传媒采访时表示,香港联合交易所一直在设法与内地交易所达成共识,在第一家拥有不同投票权的公司在香港上市之前,将这些公司纳入合格证券,并认为这些公司应尽快纳入互联互通,因为首先,香港市场接受这类公司的上市。当局已制订新规则及有针对性的投资者保障措施,让市值达400亿港元的公司上市,较现时港股市值的74%为高。第二,新经济公司已成为内地经济转型和发展的新动力。我们应尽快满足更多这类公司对两地资本市场的新需求,促进内地经济的发展和转型,使资本市场更有效地为实体经济服务。第三,内地投资者可以利用联网机制,更早、更方便地投资于更多在香港上市的新经济公司,在风险可控和互相监管的架构下,分享新经济企业的发展红利;第四,过去25年来,香港一直与内地市场相辅相成,合作共赢,特别是在一些开创性的试验项目中,而香港亦发挥了试验的作用。过去,H股和红筹股是很好的历史证明,互连机制是“国家和香港总监的需要”的最佳做法。
 
对一些港股而言,港股通的资格是从南方获得资本青睐的垫脚石。与A股相比,香港上市公司的整体交易量较小,但如果转投港股,则意味着成交量会增加,活跃的股价也会反映公司的价值。因此,是否获得这个“海关”配额,对港股来说,是非常重要的。
 
正如李小加所说,沪深沪港通是国家资本市场对外开放战略的一部分,是互联互通的起点,而不是终点。沪港通和深港通的核心理念是双向开放,因为它是一种点对点机制,两只基金都向南流入香港沪港通,并向北投资于沪港通和深港通。
 
[分析解释]
 
深沪联交所对将同股及不同股权公司纳入香港联合交易所的共识有何影响?
 
小米集团是第一家拥有不同权益的公司,在今年7月进入香港股市后,有关香港股票总体标准中包含(WVR)这一不同表决结构的话题不断被提及。“缓冲期”设定五个月后,在十二月九日晚上,沪深证券交易所均宣布,沪深联交所已就将不同股权结构的公司纳入香港联合交易所股票的范围达成共识。
 
根据沪深联交所的公告,为进一步优化互联机制,促进内地与香港资本市场的协调发展,沪深港交所已就将不同股权结构的公司纳入香港联合交易所的具体方案达成共识。上海和深圳交易所表示,接下来,三家公司将尽快制定相关规定,并在完成必要程序后向市场公布。关于这些规定的生效时间,上海和深圳证券交易所表示,预计这些规定将于2019年年中生效。
 
据了解,到目前为止,在已完成港交所上市的企业中,只有小米集团和美团店平采用了不同的投票权结构。这也意味着,在2019年年中,小米集团等公司将被纳入香港股市标准。
 
针对上述共识,著名金融学者、评论员布纳信在接受“新京报”采访时表示,这代表着A股市场向国际证券市场靠拢,进一步拓宽了中国投资者的投资范围,使投资者能够充分参与在香港上市的新经济公司的成长。
 
据资深投融资专家许晓恒介绍,三家表决结构不同的公司已就将不同的表决权公司纳入沪港通达成共识,初步在内地和香港的资本市场上建立了一条大动脉。内地投资者日后可透过沪深沪港通,买卖不同表决权公司的股票,进一步深化沪深港资本市场的联系。这将间接促进相关行业的估值,进而增加市场对新兴产业公司的吸引力,进而提高新兴产业部门在市场中已经高估值的比例。进一步说,上海证券交易所下一步将成立科技创新局,在科技创新局试行不同股权结构安排的份额也将充满想像力。
 
事实上,由于投资者对不同股权公司的股份缺乏了解,并基于对投资者权益的保障,沪深两市已决定暂时不将不同的股权结构公司纳入香港证券交易所的范围。7月14日,沪深两市证券交易所作出相应安排,在连接机制下调整香港联交所的股票幅度。经分析和评估,香港联合交易所没有将三种新的证券,包括不同的投票结构公司纳入恒生综合指数。当时,上海和深圳证券交易所表示,一些证券公司认为,内地投资者并没有真正接触到三种证券,如同股、异权,对这些产品的复杂性和风险缺乏认识,相关投资者的教育尚未做好准备,不同的表决结构公司也是香港市场上的新生事物。我们应该等待这些公司在香港有一定的数目和市场基础,然后才考虑内地投资者的参与。
 
在此之后,港交所与上海和深圳交易所商讨并达成共识,为在香港联合交易所纳入拥有不同投票权的上市公司设定一个“缓冲期”。港交所官方网站於七月十八日上午表示,港交所及沪深交易所将在现行沪深合资格证券纳入制度的基础上,增加一个稳定的交易期机制。协会同意成立一个联合工作小组,尽快研究新的补充机制的具体方案和细节,以便将不同表决结构的公司纳入符合资格的香港股票证券。
 
现在,沪深联交所终于就将不同的表决架构公司纳入香港联合交易所的范围达成共识。在北京的一家经纪公司看来,按照一贯的监管原则,设定了一个\\“缓冲期”。他说:“首先让投资者熟悉拥有不同权利的公司的同股股份,然后清楚说明内地投资者可以透过香港股票联系渠道投资这些公司,这有利于保障投资者,但这需要符合某些条件,至于准则方面,我们需要继续谈判。”上述经纪公司就是这么说的。
 

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